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料获机构投资者青睐

发布时间:2021-01-21 15:05:52 阅读: 来源:截止阀厂家

料获机构投资者青睐

业内人士认为,对于投资者而言,RMBS证券的期限较长,收益较为稳定,风险较低(有住房作为抵押),适合偏好中长期的风险厌恶性投资者,尤其适合保险和养老金等机构投资者。随着我国保险和养老金市场的进一步开放,MBS的需求也会进一步提升,形成双向激励,并推动我国房地产市场的进一步发展。  券商人士分析,此次招行首单RMBS产品,尽管预期收益率略低于市场预期,但是考虑到整体资产池质量较高,仍将受到不少机构投资者的关注。

中金公司分析师张继强认为,招行首单RMBS产品在定价方面,优先A-1档到期一次性还本,与短融产品十分接近,考虑到近日资金面稍紧,预计合理的收益率在5.0%左右可能性较大。优先A-2规模稍大,期限明显短于邮元A档,在15%早偿率的假设下为1.86年,考虑到现金流不确定性、降息周期的浮息特性及流动性较差,较同期中票仍将有一定的利差补偿,预计合理的收益率为5.3%。优先B档期限略长,评级为AA-,同样的假设下期限为5.03年,现金流不稳定、浮息特性及流动性问题显然更大,好在规模不大,预计合理的收益率接近6%。  谈及首单RMBS产品的定价策略会否影响“后来者”,业内人士认为,考虑到各家商业银行基础资产池差异较大、期限也会有所差别,所以暂难预计。但是,就目前来看,由于我国的RMBS仍未成熟,可以肯定的是,各家银行都会提供优质的资产,“仅凭这一点,就会吸引一些长期资金的参与,比如险资和养老金等。”  不过,也有少数市场人士对于当前RMBS入市,投资者是否“买账”表示担忧。2014年,我国房地产市场就一直沉寂,个别城市甚至出现“弃房断供”的案例,这也会成为投资者的考量因素。“用脚投票”最能说明问题:2014年7月22日,中国邮政储蓄银行作为原始权益人的“邮元2014年第一期个人住房贷款支持证券化产品(RMBS)”在银行间市场成功招标,总规模达68.14亿元,其中优先档64.73亿元分为A、B两档招标,而次级档3.4124亿元由邮储银行自持。  另外,对于投资者来说,RMBS的投资期限较长、流动性较差,但预期收益方面却没有太大优势,目前一年期银行理财产品的预期收益率也在5%-6%左右,而信托的预期收益率超过10%。在美国 ,房利美与房地美大约购买了整个私人机构所发行MBS的一半以上,确保了MBS市场的流动性。两大机构在市场衰退、信贷紧张时,他们提供债务融资,在二级市场购入按揭资产,向金融机构注入流动性;当市场转好时,他们再将手中的按揭资产出售给金融机构,并获得差价收益。而目前,我国还没有类似的机构,去激发整个MBS的活力和流动性。

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