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【资讯】证监会出刀倒计时警惕那些渐行渐近的市场风险

发布时间:2020-10-17 02:21:35 阅读: 来源:截止阀厂家

证监会出刀倒计时?警惕那些渐行渐近的市场风险

五一节前或有震荡调整现为牛市上半场尾声阶段

上周市场多空激烈博弈,指数屡屡大起大落,但沪指最终仍顽强收出七连阳。本周恰逢“五一”假期,只有四个交易日,上周末没有像前几周那样出现重大利好或利空,更多是来自行业面的消息。多数市场人士认为,假日因素加上新一轮新股即将发行,本周或有震荡调整压力,而中长线牛市格局依然未变。

周末行业面利好仍多

连续数周管理层在周末出台重磅消息后,投资者习惯性预期25日、26日两日亦会有“动作”,如猜测央行或加息。不过,这个周末消息面整体平静,更多的是行业面利好。

长沙市有关部门25日对外透露,国务院已正式批复同意设立湖南湘江新区。这是中国中部地区首个国家级新区,也是今年获批的第一个国家级新区,其设立和建设将有利于打造中部地区崛起新增长极,为推进长江经济带建设提供支撑。分析认为,此举或对湖南本地股及长江经济带概念带来刺激。

教育部25日在京召开2015年度职业教育与继续教育工作会议。会议强调重点抓好十方面工作,包括积极推动职业教育关键制度建设,全面推进现代职业教育体系建设,深入推动职业教育信息化发展,实现国际化与国家战略融合发展,推进学习型社会建设迈上新台阶等。

此外,有媒体报道,养老服务业“十三五”规划的编撰工作已经启动,主要规划内容被分为六大块,参与编撰草案的人员也因此分为综合组、产业规划组、政策法规组、财政税收组、社区居家组等6个大组,整体方向则是着重养老服务业体系的构建。养老概念股有望迎来事件性主题机会。

而本周来看,一季度政治局会议值得关注。按照往年经验,4月下旬将召开一季度政治局会议,讨论经济形势,并对下阶段政策进行调整。机构预计政治局会议可能会加大稳增长力度,在政策思路上,预计和之前类似,但力度将继续加大。

短期或有调整压力

一方面是“五一”节假日因素,另一方面是4月获批的第二批25只新股将陆续准备发行,多数市场对短期市场走势略有担忧。

西南证券(600369)分析师张刚表示,本周为4月份的最后交易周,也是“五一”假期前的一周。假日效应或造成交投清淡,并引发套现压力。5月1日国家统计局将公布4月份制造业PMI,而汇丰中国4月份制造业PMI预览值为12个月新低,暗示将形成负面影响。大盘在本周的四个交易日预计略作震荡盘整后,将因为资金备战一级市场而出现下跌。

大同证券也认为,由于“五一”小长假来临,近期较多的消息也需要一个多空博弈的过程,再加上新股发行提速后市场需要一个适应的过程,证监会专网行动也会震慑一些动机不纯者,因此预计本周大盘横盘震荡的概率较高。建议利用调整参与低估值的蓝筹股,逢高减仓创业板、中小板个股。

而广东新价值投资基金经理李东辉认为,目前处于牛市上半场尾声阶段,高估值的中小成长股可能出现较大幅度调整,不排除像去年底那样的情况再现。而资金将向没怎么涨过的蓝筹靠,主要包括银行、保险、电力、白酒、地产等行业,“一带一路”概念目前也已不具估值优势。

民生证券分析师吴春华则指出,从技术上看,短期市场调整难免,短期看10日均线的支撑。在这一波上涨过程中,基本上是沿着10日均线运行,如果不有效跌破,那么市场的调整属于正常,否则就应降低仓位。对于后市,可以关注前期涨幅较小的个股的补涨机会。

今后几周仍可能剧烈回撤震荡

上证指数上周第六次跳空高开,拉出一根带下影阳线。本周它可能会如何发展呢?

周线图上,大盘如本栏此前所预测的那样,突破周线OP=4176点后继续攀升到了月线强压力点位F5=4421点一线!同时,大盘上周上升到帝法汇聚压力区域月线F5=4421点/OP=4482点后也果然遇阻回撤!大盘目前依然处于强烈上升趋势中,本周虽存在出现剧烈震荡的可能性。但只要不走出空头“双穿”反转信号,后市就将突破上述强压力区域,向更高的帝法目标点位XOP=4873点继续攀升。

日线图上,大盘上周初果然回踩4176点后继续向更高的帝纳波利黄金汇聚区F5=4421点/XOP=4452点一线攀升!大盘上周四在上述汇聚区域遇阻拉出一根十字星K线,上周五又低收在其下方。大盘本周继续回撤到F5=4189点或F3=4128点一线后走出多头“面包”信号的可能性较大。之前的分析依然有效:“大盘目前处于强烈上升趋势中,只要不走出‘双重穿透’等空头反转信号,它就将继续攀升。”如果走出,则可能会出现日线阶段性顶部。

小时线图上,大盘上周一上升到COP=4351点后急速下跌,补齐上周五的跳空缺口后强力上升,到达月线汇聚区域后开始震荡。大盘本周一如果跌破上周五低点4318点的话,有可能会下跌到XOP=4212点一线去二次回踩周线OP=4176点。之后如果不能创出新高,则可能走出日线空头“双穿”反转信号。

总的来说,上证指数上周如期继续上升并冲击由帝纳波利月线F5=4421点与OP=4482点所构成的黄金汇聚强压力区域。这个区域的压力比较强大,大盘今后几周有可能出现剧烈回撤震荡。但只要不走出空头“双重穿透”反转信号,它就将突破这个压力区域,向更高的帝纳波利目标点位XOP=4873点一线继续攀升。

警惕那些渐行渐近的市场风险

冲高回落、单边上扬、再冲高再回落,横盘剧烈震荡,这是上周市场演绎的惊险四部曲。

上下跌宕,看似简单,实际却隐匿了诸多与此前市场逐渐相异的信息,那就是风险与机会的比例正在发生某些变化。

一看大盘点位。若回看指数轨迹,一个极其清晰的结论是:投资者如果在今年2月的3000点左右进场,都会“逮”住比较明显的赚钱机会。有数据为证,截至4月24日之前的60个交易日,也就是上证指数从3351点上冲至4393点这一区间,申万的28个行业分类指数无一下跌。即使是涨幅垫底的三个行业——银行、非银金融和采掘,也分别上涨了12.07%、24.83%、34.34%;而排名前三的建筑装饰、计算机、纺织服装更是升幅可观,分别达到了67.45%、65.38%和64.8%。但目前的情况是,大盘在站上3290.90点后,仅仅用了短短的31个交易日,就攀高到了4400多点,且这个过程没有一次像样的调整,风险积累不言而喻。而上周大盘频频跳水剧烈震荡,正是这种风险能量的小幅释放。

二看投资心理的不稳定。一季度,经济仍然承受着较大的下行压力,GDP同比增长7%,增幅创6年以来的新低,投资、消费、外贸、工业增加值等多个指标的增速都出现了放缓。虽然市场对一季度经济有提前预期,但潜在的担忧情绪不可忽视,加上大盘点位较高,最易引发市场对某些信息过度解读,或形成盘面热点凌乱,难以持续,继而传导为市场的大幅震荡。比如央行实施降准,上周市场将其演绎为银行券商股周一大跌,周二、周三大涨,周四、周五再度落回原地的“过山车”行情;而中国南北两车周二双双跌停、周五又双双涨停,都表现出了目前投资者市场心理不够稳定的信号。

三看管理层的风险提示。市场上涨之初,中国证监会每周的新闻例会都有提“风险”二字,但单向助多的态度不容置疑。如今,监管层不仅使出多种防风险工具和措施,而且每每不忘对投资者的口头警示。最近,证监会有关负责人再度“喊话”,要投资者量力而行,不要被市场上“卖房炒股、借钱炒股”言论所误导,不要盲目跟风炒作。

最值得关注的是,上周四证监会宣布了最新的IPO方案,将即将放行的30家上市新股增加为55家,同时宣布一个月两次的新股发行将成为IPO的新常态。这不仅意味着新股发行的速度会成倍增长,而且意味着注册制可能全面提速,那么高估值的中小股票无疑会成为第一冲击目标。

如此看来,上周无论是大盘点位、投资者心理预期系统,还是管理层的态度取向,都在提示市场随时可能发生的回撤风险。虽然牛市本色依旧,但也不要忘了那句俗语:“淹死的都是会游泳的”,牛市的暗礁险滩也会造成船损人伤。所以,无论你是什么策略,控制仓位和杜绝冒险追高是眼下规避风险的第一要义。只有这样,你的投资才有可能伴随这轮有望覆盖中国经济转型全过程的牛市,走得更远。

中国证监会磨刀霍霍何时会出刀?

自去年下半年以来,中国股票市场呈持续上涨走势,吸引了越来越多的投资者。然而,证监会今年却多次提示风险。

自4月13日起,每一位投资者最多可开20个证券账户。可以想象,在股票交易佣金大幅下降的背景下,“新政”极大的激活了中国股民的开户热情。

中国证券登记结算公司最新数据显示,2015年第一季度,新增股票账户同比增长433%,达到795多万户,其中,80后成为主力军,占62%,55岁以上人群也有一定比例,达5.2%;从持股看,90%以上账户持股市值50万元以下。投资者交易活跃,两市交易金额41.18万亿元,同比增长238.4%,其中自然人投资者的交易金额占八成以上,换手率达100.7%,同比增长67.2%。

业内人士普遍认为,仅从入市资金增速来看,足以坚定地认为牛市刚刚开始。

越来越多的投资者“跑步进场”,今年以来不少家庭的资产配置重心转向股市和基金理财。

根据汇付-西财中国小微企业指数最新公布的一季度报告,股市行情节节高,让三成家庭在今年1至3月增加了股市投资,股市投资资金下降的家庭比例仅9.4%,另外有六成家庭投资股市的资金规模维持不变。

未来三个月持股计划指数显示,中国家庭将稳健增持股票,未来或有更多存款“搬入”股市。从收益来看,一季度股票投资盈利的家庭比例达76.6%,股票投资亏损的家庭仅为11.9%。

当下中国确实比以往任何时候都更需要一个牛市。罗伯特?席勒在其《非理性繁荣》书中说过,作为一个投机场所,股市需要“非理性繁荣”,但更需要基于经济基本面的“理性繁荣”。

对于现在的中国来说,想支持实体经济的发展,中国股市规模扩展是必然的趋势。否则,就无法支撑起中国如此巨大规模的实体经济与市场,这才是中国经济最核心的基本面。

于是,诸如火爆的“互联网+++”和“智能+”行动计划以及“一带一路”战略、“中国制造2025”规划方案纷纷出台,换言之,在这场牛市不言顶的狂欢中,高层乐见股市通向“理性繁荣”。

“适时启动”深港通“试点。加强多层次资本市场体系建设,实施股票发行注册制改革,发展服务中小企业的区域性股权市场,推进信贷资产证券化,扩大企业债券发行规模,发展金融衍生品市场”,中国国务院总理李克强在今年两会期间作政府工作报告时,对资本市场的表述在资本各个领域迅速传递。

在今年的中国两会上,政府工作报告明确资本市场“承载着改革梦想”,央行行长周小川表态资金进入股市也是支持实体经济,证监会支持、欢迎养老金入市及主席肖钢“股市上涨是对改革开放红利预期的反映”等一系列政策信号及高层表态,明确无误地给投资者们吃下了“定心丸”。

在新华社连发7篇文章为牛市打气,人民日报发出“4000点才是A股牛市的开端”呐喊后,更多多头力量开始实际行动,对于现在的“疯牛”行情来讲,技术分析已经完全失效,涨到多少点,全看“官媒”,只要官媒继续“唱多”,只要市场“赚钱效应”依然强烈,那么,股市不言顶或许不仅仅是个“笑谈”。

然而,证监会今年却也多次提示风险。2月26日,证监会发布风险提示词条,明确提出“股市有风险,不要卖房炒股、借钱炒股”;两会期间,肖钢指出本轮股市上涨合理,但也要提示风险;3月20日,证监会新闻发言人邓舸表示,当前中国经济下行压力较大,部分上市公司估值较高,杠杆资金较为活跃,投资者需注意市场风险,不要有“宁可买错也不能错过”的想法;4月16日,肖钢特别提醒投资者“要保持理性、冷静”。

同时,继出台禁止场外配资和伞形信托以及鼓励融券等政策后,23日,中国证监会核发了本月第二批IPO批文,并表示将适度加大新股供给,由每月核发一批次增加到两批次。

申万宏源证券桂浩明称,证监会反复在向投资者发一些观点,股市有风险,入市需谨慎,特别是对新的投资者来说一定要敬畏市场,尊重市场。

桂浩明也指出,证监会不应该去干预市场,也不应该在这里对投资者发出该不该入市的信号,而是始终要提醒投资者要市场存在风险。

第一创业证券郭树华称,最近一段时间管理层一直在引导,或者暗示这个市场的风险,从前期的管理层的讲话,包括了对于这种伞形信托抑制的信号等等。

申万宏源证券桂浩明指出,对于新投资者来说我觉得认真做好功课,认清市场形势,深入的研究公司,学会基础的投资技巧应该是一个首做的基本功,因为只有这样,那么在操作当中才能避免盲目的跟风,能够做到有些放肆,以自己为主,而避免成为所谓的被个割弃的韭菜。

英大证券李大霄指出,新入市的投资人要注意,不要卖房炒股,不要借钱买股,不要退保入市,不要迟滞炒股,不要把养命钱买股票,钻石底才可以买股票,4400点不是买股票的好时机,4400点为例,以沪深300之外的2368家公司,它的股期静态回报要270年,要13.5代人才能完成回本的重任,所以这个角度来看这个地方不是一个买股票的很好的机会,总会有机会你买的,只要你有钱,以后的股票可能会很便宜。

申万宏源石磊称,长期看牛市趋势一旦确立后,不会轻易完结,长期我看好,但是每波上涨都是有节奏的,底部靠启动题材股拉动人气,人气聚集中会出现主流热点,主流热点持续的推进以后,打开了股价的上涨空间,这个时候绩优低价股开始估值修复的补涨,补涨到一定阶段,所有的低价股都开始补涨。

“这个时候,主流热点的板块的资金逐渐开始撤出,之后被认为是市场中的垃圾股,开始接连涨停,这就所谓的鸡犬升天,历史这种情况一旦出现,一个波速的上升结束了,或者意味着宽幅震荡将开始,历史不会简单的重复,但是会惊人的相似,注意市场运行到不同阶段,要有不同的应对,当前就是坚守价值投资,注意投资风险。”

中央财经大学中国企业研究中心主任刘姝威认为,由于转型预期与资金从银行到股市的大转移,上证指数最晚明年上半年破万点,最大风险在于证监会对融资融券的听之任之,证监会应严控融资融券比例,并搭建天使融资平台集纳资金。

融资融券是美国在1930年代大萧条的产物,中国在2010年股市低迷的时候推出。在目前银行资金往股市大转移的大趋势中,通过融资融券加了杠杆。杠杆工具可以作为股市的调节,但是最能使股价大幅下跌的也是它们,2008年全球金融危机就是高杠杆金融衍生工具引发。

现在企业股价大幅上升,但是有的股票融资融券买入量相当于当天交易量的18%。融资融券要还的,18%的买入量,散户一跟,高点一出,再继续下去的话,对股市是一个极大的伤害。在牛市上升过程中,融资融券数量必须压制在5%以下,否则是对股市最大的威胁。

刘姝威指出,证监会因为害怕股指下跌而不敢管,这是在饮鸩止渴,整个是软骨病。股指上升并不是忽悠上去,而是必然趋势,但是股市出现了那么巨大的投机,证监会却不敢管。

“证监会应该是”虎妈“,把这么高杠杆的一个产品放出来,必须是一个”虎妈“才能管住它,证监会要像央行那样强势,应该像央行调整利率一样根据情况调整融资融券规模。现在萌芽时不管,等积累到一定程度股市再往下跌的时候会威胁到社会的稳定。”

所以说现在最大的风险就是证监会“软骨病”,也许连证监会本身都不知道股指是怎么上去的。

但虎嗅网认为,监管部门的总体思想还是很明确:定规则、让市场发挥作用。

首先是IPO提速。2014年6月重启后,有77家新股发行上市。2015年预计将有200家企业IPO。批量发行新股可谓一举三得。

一是让资本市场更好地完成为实体经济输血的“本职任务”;二是增加新股供给,平抑价格;三是提高直接融资占比,优化融资结构,增强企业抗风险能力。

其次,加快推进股票发行由审核制走向注册制并取消对财务状况及持续盈利的要求。本质上讲,就是让市场而不是由官员判断某家企业是不是可以上市交易。

此前BAT为代表的优秀IT企业远赴海外上市,乐视、网宿、暴风称霸科技板块的现象会逐步得到缓解。

最后是进一步加强做空力量。包括允许机构投资者借股做空,将可以做空的股票数量扩大至1100只。多头的敌人应当是空头,而不是政府。如果投资者认为股价过高,可以借股做空,而不必等着政策把股价打下来再买入。

市场能解决的让市场解决,解决不了的还得监管部门出手,目前最重要的是去杠杆化。证监会禁止券商做两融业务开展场外配资、伞形信托,为的就是降低杠杆风险。

后市扑朔迷离,机构普遍持乐观态度,指出“牛市不会一蹴而就”。国泰君安认为,央行降准1个百分点,政策效应尚未显现,后续会继续降息降准。

国泰君安预计二季度稳增长加码,专项债支持七大投资工程,三大区域战略落地,央行注资国开行等政策性银行定向QE以推动一带一路、稳增长和地方债务置换。

汇丰中国A股汇聚基金经理杨惠元则表示,若把散户活跃度作为资金面领先指标,前者已接近历史高点,今年沪指有机会重现2007年荣景。

对于牛市何时结束?民生证券研究院执行院长管清友认为,市场可以关注五大信号。只要五大信号尚未出现,“音乐”就不会停止,“舞会”仍可以继续。

第一,全国的房地产销售持续好转,库存明显去化,地产投资反弹。第二,政府大规模刺激超预期,基建投资重现30%以上的高增长。第三,社融和M2持续反弹,货币宽松转化为信用扩张。第四,CPI上行到3%以上,迫使央行收紧货币政策。第五,注册制推出,大规模IPO开始。

国泰君安首席宏观分析师任泽平表示,若经济不不到改善,5000点将是牛市顶部,在任泽平看来,若未来经济走势呈“L”型,5000点就将是顶部,但如果经济走势呈“U”型,牛市将不言顶。

任泽平表示,这轮牛市会走多远?答案取决于我们是否具有改革的诚意以及改革将在多大程度上落地见效。如果将改革束之高阁,牛市将回到原点。

“但从目前来看,二季度经济基本面企稳、政策友好、市场对改革充满期待、无风险利率下降、风险偏好提升、增量资金入市来看,牛市的趋势仍在。”

伞形信托尽管规模不大只有5000亿,但融资融券和伞形信托配资加起来的杠杆资金规模超过2万亿,已经占A股有效流通市值的10%左右。伞形信托叫停后第一个交易日,上证创出万亿交易天量;接下来的两个交易日,沪深两市融资融券余额连续下滑,但上证指数仅调整一天就大举上攻,牛市真的已任性到忽视政策调控?

中国股市的杠杆率若按流通盘的方式计算,已经超过10%,这是全球历史上罕见的水平。反映当前中国股市已经进入高度融资杠杆化的市场,融资盘成为推动股指上涨的最大动力。

所谓杠杆率即“借来的钱”在股市总市值中的比例,这个比例可以衡量股市的热度。不过在中国这个算法可能会出现一些问题,因为中国股市的流通市值仅占总市值的40%,在全球排位靠后,远远低于台湾股市的65%、日本股市的75%以及美国股市的94%。

首历史,在2007年那个中国股市的火爆年代,同样是股指快速飚升,但是在那个年代中国的股市还是一个非杠杆化的市场。投资者有多少资金就购买多少股票。而如今2倍~5倍杠杆的融资盘大量涌现,一个跌停板就可能导致投资者被迫平仓。

新华社今年一月曾发表文章,标题是:“投资者为何亏也心慌赚也心慌”,这句话非常契合如今高杠杆市场下的投资者心里,而如今国内股市所表现的疯狂不得不引起所有人的警惕。

虎嗅网表示,中国股民从50后到90后都是只认概念不看业绩,增发意识不到自己被稀释、“10送10”以为拣到天大的便宜……所以全通教育、朗玛信息们仍然大行其道。

好在监管部门对“政策市”弊病的认识越来越深刻,试错的次数也已经够多,而且有成熟资本市场的经验可以借鉴。此番A股能否摆脱政策市的轮回,避免接下来非理性的暴涨和惨烈的大跌,只有看监管部门的做为了。

知名经济学家如松认为,一个管字就是中国的毒瘤,制定好规则是政府该做的事情,剩下的应该是按经济规律去运行,激发社会的活力,自然不愁创新。没有管理方式的进步,经济就依旧是数字的游戏,股市也还会是赌场。

如松指出,等到更高层和证监会都难以忍受股市投机的“热情”以后(达成一致),刀就会出手。

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